瑞银H股下行风险有限3板块将逆势走强
瑞银：H股下行风险有限 3板块将逆势走强
在A股连续重挫的背景下，H股自然也难以独善其身。瑞银今日发布H股策略报告认为，即使A股大跌，H股面临的下行风险大概只有15%，估值更便宜、波动性更低的H股正吸引着境内外机构投资者，公用事业、金融和医疗板块较具防御性，首选股包括大唐发电，建设银行和绿叶制药。
在A股连续重挫的背景下，H股自然也难以独善其身。瑞银今日发布H股策略报告认为，即使A股大跌，H股面临的下行风险大概只有15%，估值更便宜、波动性更低的H股正吸引着境内外机构投资者，公用事业、金融和医疗板块较具防御性，首选股包括大唐发电，建设银行和绿叶制药。 尽管近期有所调整，但中国A股和H股市场仍以正收益结束2015年上半年，沪深300指数上涨约19%，MSCI中国指数上涨11%。许多投资者下半年面临的挑战更多的是管理风险，而非最大化收益。
若当前的回调演变成全面的市场崩溃，那么A/H股指数会下跌多少呢？据瑞银的分析发现，MSCI中国指数从当前水平上面临约15%的下行风险，A股沪深300指数则面临约35%的下行风险。这意味着，H股市场具有较强的防御性，建议投资者增持H股价值股。 该行指出，在之前七次市场大跌中，A股指数在12个月内平均下跌了50%左右，在A股泡沫破裂时H股市场从未毫发无损，不过回调并没那么严重，这一次历史会重演。 当前A股上涨背后的长期未来价值更多地反映了改革和业务重组的预期。A股个人投资者追捧“互联网++”、“一带一路”和“大型国企合并”等主题。但在未看到明显进展的情况下，H股机构投资者仍持怀疑态度。这就是当前H股市场价格所反映的“长期未来价值”比A股低许多的原因。 瑞银相信H股更具韧性，因为“无增长价值”构成了强大的防御性。即便80%的长期未来价值被抹去、短期增长价值遭腰斩，MSCI中国指数的下行风险将仅为15%左右。 在市场下跌中，该行认为三个板块具有防御性，即公用事业、金融和医疗板块，只要这三个板块中的企业可维系现有业务则下行风险较低，首选股包括大唐发电，建设银行和绿叶制药，三者评级均为买入。